中金公司研报指出，1）三氯蔗糖行业集中度高，盈利承压下产能扩张放缓。目前全球三氯蔗糖主要生产企业很少，行业集中度高。由于行业产能快速扩增导致供给增加，行业竞争加剧，2022年以来三氯蔗糖市场价格逐步下滑至目前10万元/吨，由于目前价格下生产企业盈利承压，三氯蔗糖行业产能扩张放缓，预计中短期内三氯蔗糖实际新增产能较少。2）三氯蔗糖甜度及安全性高+口感好+甜价比优势，需求持续快速增长。由于消费者对健康饮品需求的提升驱动无糖/低糖饮料销量快速增长，以及下游企业不断推出无糖/低糖新饮品，推动三氯蔗糖需求持续快速增长。3）由于目前生产企业盈利承压，同时考虑到三氯蔗糖行业产能集中度高，以及行业新产能扩张放缓，盈利承压下企业协同有望逐步增强，叠加下游需求持续快速增长，预计三氯蔗糖价格有望见底回升。
中金公司：预计三氯蔗糖价格有望见底回升
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