中邮证券研报指出，当前市场对生活用纸行业担忧主要在于行业产能供给不断增加、需求端稳定发展，导致行业竞争加剧，此外，木浆价格高位，行业盈利水平或持续低位。近期海外木浆报价下调，成本端压力或将逐步缓解，后续随着海外木浆产能的投放，木浆价格有望进一步下行，对下游生活用纸企业而言，成本端压力有望得以缓解，盈利水平将逐渐修复。1）需求端：生活用纸作为日常消费易耗品，消费需求相对刚性。2）供给端：伴随着我国生活用纸消费量的增长，行业产能快速释放。3）原材料端：木浆作为生活用纸主要原材料，其价格的波动对行业成本端影响较大。建议关注：中顺洁柔、恒安国际等。
中邮证券：生活用纸企业成本下行盈利或改善
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